本文摘要：8月份十种有色金属产量为237.16万吨，同比快速增长7.65%，产量缔造历史新纪录，并且是时隔2008年11月份以来产量同比下降之后，倒数第二月构建产量于是以快速增长，增幅比7月份有所不断扩大。但由于上半年产量同比经常出现负增长，导致前8个月的产量依然高于2008年同期56.04万吨。 目前铜产业集中度低，供应刚性很强，但短期不存在一定压力。

8月份十种有色金属产量为237.16万吨，同比快速增长7.65%，产量缔造历史新纪录，并且是时隔2008年11月份以来产量同比下降之后，倒数第二月构建产量于是以快速增长，增幅比7月份有所不断扩大。但由于上半年产量同比经常出现负增长，导致前8个月的产量依然高于2008年同期56.04万吨。　　目前铜产业集中度低，供应刚性很强，但短期不存在一定压力。

中国海关总署发布的数据表明，1-8月未切削的铜以及铜材漆总计进口296.82万吨，同比增加75.8%；8月进口32.51万吨，环比上升20%，这是时隔6月份缔造新纪录之后，倒数第二个月经常出现下降，中国市场需求经常出现回升。同时，国家统计局发布，中国8月精铜产量为36.49万吨，同比快速增长15.4%，环比下降8.7%，1-8月精铜总计产量265.47万吨，同比增加5.4%，表明供应持续减少。库存数据也仍然凸显市场需求的低迷，上海期货交易所铜库存一周大幅提高10，288吨至97，396吨，为两年以来的新纪录，这使得市场担忧期铜价格已落后体现了铜现实市场需求的快速增长。

　　铝复产速度也在减缓。8月氧化铝产量206.30万吨，再度多达200万吨，上次这个水平是2008年9月份。

原铝产量约112.18万吨，同比上升2.33%。将近三个月以来，月度产量皆多达100万吨。LME和上海交易所的铝库存分别早已超过459.73万吨、22.85万吨，为历史最低水平。

随着各大电解铝企业相继完全恢复生产，生产能力大大获释，在市场需求还是很不振的背景下，铝价下跌压力较小。　　同时，铅锌产量远超过往年同期水平。8月铅和锌的产量升到月度纪录高位，铅产量36.48万吨，环比减少5.6%；锌产量环比快速增长10.3%至41.5万吨。

LME铅库存波动比较较小，在12.3万吨左右，归属于更为长时间的水平；锌库存增幅较慢，已超过43.6万吨的水平。上海锌库存在11.7万吨的水平。随着下游市场需求渐渐完全恢复，铅锌价格未来将会之后走强。

　　有分析师指出，有色金属价格目前仍处高位波动态势中。尽管宏观经济衰退的预期仍然反感，且短期内有国内加工企业在长假前展开原料备货市场需求的反对，但在累积了前期的相当可观涨幅后，投资者对于有色金属的整体估值水平不存在争议。与此同时，交易所库存的下降也使得投资者对基本面供需状况能否反对价格的继续走低产生了忧虑。

　　在过去四个月中，由于铜价的内外盘比价一直正处于低位，使得铜贸易商的进口意愿并不反感。而此前铜进口量的持续下跌更加归功于更加先前进口合约的继续执行。但时至今日，有利比价带给的效果正在逐步显出。　　银河期货研究员车红云指出，从国内持仓名列上看，铜市主力多头还是以购入居多，这反映了市场对经济衰退大势向下的完全一致观点。

但短期看，由于市场还在消化中国铜进口增加的信息，另外长假后消费的实际情况也是市场必须明朗的因素，所以近期铜市调整的局面仍在之后。　　不过，尽管主要有色金属价格仍未走进高位盘整的态势，但机构对于金属价格长线的预期仍然维持了悲观。　　麦格理集团调低了今年的铜价预估，幅度约31%，至每磅2.38美元，2010年目标价则调低28%至每磅3.20美元。

其报告指出，近几个月来中国市场需求受到补足库存及投机性的超额库存造就，有部分是受到中国政府的推展。由于价格早已下跌，黑市市场需求很快消失。而其预期中国潜在的实质消费更进一步减少。

　　为此，麦格理集团将2009年锡均价预估下调3.9%至每磅6.17美元，2010年预估则下调6.9%至每磅6.75美元；2009年铝价预估下调8%至每磅0.72美元，2010年预估则调低14.3%至每镑0.80美元。同时，麦格里对铅、锌、镍价预估上调幅度最少约16%。

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